中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络视听广播节目许可证（0107190）（京ICP040090） ■ 刘奇 经过多年的沉寂，铂金今年以惊人的涨幅重返舞台中心。 Wind资讯数据显示，12月19日，现货铂金盘中一度上涨至1987美元/盎司，创2008年7月下旬以来新高。尽管目前铂金价格还不到黄金的一半（伦敦金现货，下同），但年内涨幅已远远超过去年——迄今为止，铂金年内涨幅超过1%，且与同期价格涨幅均超过10%。笔者认为，推动铂金价格上涨的主要因素是供需变化。一方面是供给侧收缩。作为占全球铂金产量70%以上的主要产区，南非的铂金开采业遭受矿体老化、电力短缺、极端天气等一系列问题，产能严重受限。世界铂金投资理事会（WPIC）11月发布的预测数据显示，今年铂金市场将连续第三年出现大幅赤字，预计缺口达22吨。另一方面是需求方面的增长。铂族金属被誉为“工业维生素”。在全球绿色转型浪潮中，铂金的工业属性被赋予新的价值，在氢能、电解制氢、燃料电池等绿色能源领域发挥着不可替代的重要作用。正是这种产业需求与绿色转型需求的叠加，让铂金突破了传统的贵金属定价框架，形成了独特的产业驱动逻辑。高金价带来的“替代效应”不容忽视。今年以来金价不断上涨，甚至在10月份触及4,381.484美元/盎司的历史高位。黄金首饰、金条等价格也有所上涨。在此背景下，性价比更高的铂金成为众多消费者和投资者的替代选择，需求大幅增长。世界铂金投资协会公布的数据也证实了这一点：2025年铂金首饰需求预计同比增长7%至67吨，创2018年以来最高水平；投资需求预计同比增长6%至23吨。值得一提的是，中国市场一直是拉动铂金条需求的主要力量。到2025年，铂金条总需求预计将同比增长47%，达到16吨，创四年新高，其中中国市场达到13吨。此外，铂金的金融资产也为其发展提供了有力支撑。米。国内方面，铂金、钯金期货近日在广州期货交易所正式挂牌交易。这不仅填补了国内铂钯交易所衍生品的空白，也有助于提升我国在全球铂族金属牡蛎的国际影响力和定价话语权。国际层面，美联储开始降息周期，流动性宽松的前景使得持有贵金属的成本大幅降低，促进贵金属领域内的资金流转，从估值较高的黄金、白银转向估值相对较低的铂金。笔者采访的专家普遍认为，铂金的强势格局有望延续。一方面，铂金供需紧张的局面是短期的。未来很难改善，随着氢能产业的不断发展，铂金工业需求空间将进一步打开，供需缺口可能继续拉大；另一方面，在ponsdo追求性价比目标的逻辑下，铂金相对于黄金的估值优势或将持续吸引资金跟进。