中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 11月19日晚间，中金公司、东兴证券、信达证券发布《关于重大资产重组暂缓筹划的公告》。三家公司拟通过证券交易所吸收合并东兴证券和信达证券，并吸收中金公司，向东兴证券股东交换所全体股东发行一股股份，向信达证券股东全体股东发行一股股份。这意味着，中央汇金控股系统内部，一轮券商整合正式开始，总资产超万亿元的新飞机级券商指日可待。三个公司各有特色。从宏观政策背景来看，本次重组是一次具体实施。中央金融工作会议精神、新“国九条”等一系列监管权限改革安排的落实。 2023年中央金融工作会议和2024年新“九条”明确提出要培育一流投资银行和投资机构。新“国九条”和《关于加强证券公司和公募基金监管加快建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》出台，通过兼并、组织竞赛、组织安排等方式主要竞争银行和投资机构，到2035年，银行投资和投资机构的核心能力跻身世界前列。2025年4月，国家金融监管总局发布了《关于推动金融资产管理高质量发展的指导意见》提高企业质量和效益在此背景下，中央汇金公司实际控制的三家证券公司通过参股吸收整合到系统内，被业界普遍认为是“功能优先、规模跟随”的战略安排。从最新披露的业绩来看，三大证券公司的业绩2025年前三季度，中金公司实现营业收入207.6亿元，同比增长约54%；归属母公司净利润65.7亿元，同比增长130%，截至2025年9月末，增长势头强劲。母公司拥有资产1155亿元。中金公司在海外取得了一定的中资企业国际业务竞争力。国外业务收入占比稳定在20%以上，保持行业领先地位。东兴证券成立于2008年，业务涵盖财富管理、投资交易、投资银行、资产管理、期货等，形成了正向和反向循环驱动的综合金融服务体系。 2025年前三季度，东兴证券实现营业收入36.1亿元，归属母公司净利润16.0亿元，同比增长70%。截至2025年9月末，母公司拥有的净资产为296亿元。信达证券成立于2007年，在破产重组等特殊资产投资银行领域具有突出优势g。同时，在财富管理转型方面取得了骄人的成绩，拥有较强的债券承销能力。 2025年前三季度，信达证券实现营业总收入30.2亿元，同比增长28%；归属于母公司净利润13.5亿元，同比增长53%。截至2025年9月末，母公司拥有的净资产为264亿元。据统计，截至2024年底，三大安防公司的业务部门数量合计将位居行业第三。重组完成后，公司总资产将突破1万亿元，成为继中信证券、国泰海通、华泰证券之后第四家总资产突破万亿元的A股上市券商。从业务结构来看，中金公司在综合银行、跨境业务、机构服务、财富管理等，而东兴证券和信达证券在零售券商、区域网络、不良资产和专业地产相关业务方面有深厚的积累。重组完成后，新公司将稳居行业第一梯队，并有望在投资银行、机构业务、跨境业务等方面与全球投行更加接轨；而在经纪、财富管理、零售等领域，也将弥补中金公司以往“渠道相对较薄”的短板。推动资源重新配置，2025年2月，财政部将中国信达、东方资产、长城资产等多家金融资产管理公司股权转让给中央汇金。业内人士分析，是对国有资本布局进行分类分级，布局国有资本。为打造具有全球竞争力的一流投资银行奠定坚实的股权和管理基础。此次中金公司“入股吸收”东兴证券和信达证券，被认为是此次股权安排后“首次明确披露业务整合版图”。一方面，利用规模较大、国际业务较为成熟的中金公司作为整合平台，有利于形成“板块”集团结构，减少同质竞争，提高资金使用效率。另一方面，对于资产管理公司体系来说，旗下证券公司业务与投行投资水平较高的融合，有利于打通不良资产处置、债务重组、股权融资、并购重组等全链条，强化“投行+资产管理”的协同效应。从国际经验来看，大型金控平台下的证券公司与资产管理机构的整合，往往会提高集团整体风险识别和处置能力，使其在防范系统性风险中发挥更加重要的“稳定器”作用。本次合并是我国证券行业新一轮并购重组浪潮的重要组成部分，与此前国泰君安与海通证券“逻辑不同路径”的合并有相似之处：虽然两者属于同一个领域因此，有分析认为，此次重组与我国推动“高水平机构开放”的大背景有关。随着A股市场体系不断完善，监管层在鼓励高质量对外开放的同时，也加快了监管步伐。调整内部金融机构结构，为更大范围、更高水平的资本市场开放做好准备。 “对于境外投资者来说，能否找到中国市场上众多管理架构清晰、综合能力突出、国内外市场业绩稳定的龙头券商，在配置中资股时具有非常重要的参考价值。中金公司、东兴证券、信达证券的合并如果推进得当，将有助于提高境外投资者对中国证券行业的整体认可度。专家表示，此次合并不仅是单一机构规模的变化，更是中国资本市场向投资者释放的坚定的改革希望和决心。”外界对重组带来诸多期待，重组后中金公司能否真正将“规模优势”转变为“功能优势”和“管理优势”。是下一步市场观察的重点。从国家战略目标来看，这次重组至少承载着三个层面的期待：国家战略的落地、实体经济变得更加“有能力”。借助中金公司在大项目投行、跨境融资、产业并购等方面的综合能力，以及东兴证券、信达证券在不良资产、改制重组、区域客户等方面的优势，新平台有望在制造业升级、科技创新、区域协调发展等重点领域提供更加系统的金融解决方案。完善资本市场功能和定价效率。增强承销、做市、研究、销售能力，有利于改善一二级市场关系，提高直接融资和电子融资比例。资源配置效率。这也是新“国九条”强调的“让更多人更好发挥资本市场功能”的重要内容。在全球投行竞争中争夺“席位”。在国际市场上，能否出现众多具有全球资源整合能力、定价能力和风险管理能力的中国投行，是中国金融业能否“走出去”的关键。重组后的中金公司如果能够在管理架构、风控体系、人才机制等方面进一步与全球投行接轨，有望成为中国在全球金融竞争中的重要“代表人物”。从这个意义上说，中金公司吸收合并东兴证券和信达证券，不仅仅是一次重大重组。国内证券业的发展，也是我国推动金融供给结构改革的重要实践在新的发展阶段加快金融强国建设进程。 （编辑：管静） 中国经济网公告：股市信息来自合作媒体和机构。这是作者的个人观点。仅供投资者参考，不构成投资建议。投资者据此操作需自行承担风险。